三年封闭运作避免了市场波动下产品申赎带来的流动性管理压力-神木县新闻-台湾今日新闻
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经理投资-三年封闭运作避免了市场波动下产品申赎带来的流动性管理压力-台湾今日新闻

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林书豪罚球绝杀

選擇這個時點逆市出擊,基金經理們瞄準了哪些投資機會?

蔡向陽認為,一方面,對於基金經理而言,三年封閉運作避免了市場波動下產品申贖帶來的流動性管理壓力,有助於基金經理在產品規模穩定的良好環境下專註投資;另一方面,可以幫助持有人建立良好的投資紀律,更充分地分享A股市場的長期機遇。

管住手才能賺到錢?在市場風險偏好極弱的當下,兩大頭部公司為何不約而同選擇了「封閉三年+定期開放」的運作模式?

「A股市場的長期回報在全球主要市場具有顯著優勢,但由於短期波動較大,投資者往往容易追漲殺跌,頻繁申贖,增加投資成本也錯失機遇,最終難以獲得較好收益,而封閉運作可以幫助投資者積累耐心,靜待花開。整體看來,三年定開這種運作模式可以讓基金更好實現追求穩健收益的目標,同時兼顧投資策略的獨立性與持有人投資紀律。」蔡向陽表示。

洪流表示,當前A股的估值在全球各個市場中都處於相對低位,這也是外資不斷流入、積極布局A股市場的主要原因。

洪流表示,將重點關注和配置從三年時間跨度上能夠取得穩定複合絕對收益的行業和龍頭公司。具體到行業方面,是以科技成長為代表的戰略新興產業、具有低估值高分紅特徵的傳統行業的優質公司以及消費醫藥行業的龍頭。

蔡向陽認為,展望下一階段,在新動能加速聚集及增量資金刺激下,市場容量有望進一步擴大。但考慮到風險偏好的上行本質上來自於政策出台提升對經濟增長和企業盈利改善的預期,而經濟和企業盈利在二季度後半段仍面臨一定壓力,A股市場依然可能面臨一定的震蕩調整風險。

隨着市場持續調整,逆市布局權益資產的機會已漸趨成熟,頭部基金公司近期紛紛推出由知名基金經理擔綱的重磅產品。8月22日,華夏常陽三年定開混合基金將開始發行,由管理「十倍基」華夏回報的蔡向陽任基金經理;無獨有偶,近日正在募集的嘉實瑞虹三年定期開放混合型基金亦是2016年普通股基冠軍基金經理洪流加入嘉實之後執掌的首只產品。「明星基金經理+三年定開」模式受到市場各方的高度關注。

蔡向陽表示,從估值和盈利匹配度來看,白酒、家電、非銀金融等績優藍籌板塊仍有望獲得增量資金青睞,憑藉業績增長帶動估值提升。而從行業景氣度來看,具備核心技術優勢的先進製造業、醫療當前彈性相對偏弱,但龍頭股中長期增長的確定性仍然較強,有望迎來補漲機會並展現增長韌性與向上彈性。

業內人士認為,對於普通投資者來說,三年定開的模式直擊「基金賺錢而基民不賺錢」的痛點。通過鎖定一定期限抑制投機性,基金經理及投研團隊也可以從容按照資產配置理念做好投資,免受大額申贖帶來的影響,這樣有望解決公募基金投資者體驗較差的問題。

業內人士同時表示,三年定開的運作方式雖然有一定的優越性,但也要搭配優秀的管理人才能取得預期的效果。從過往定開產品的歷史業績來看,雖然絕大多實現了三年來正收益且長期收益好於短期的效果,但業績分化十分顯著。比如表現較好的東方紅系列產品三年回報相當亮眼,東方紅睿元三年、東方紅睿軒和東方紅睿軒三年回報分別高達59%、46.6%和32.35%,而多數產品表現平平。反觀蔡向陽所管理的華夏回報,據測算,從2014年5月28日至2019年7月30日之間,任意時點買入華夏回報並持有三年,不但能實現正收益,而且可獲得平均38%至70%的持有收益;而洪流任職時間最長的基金也曾創下年化回報超19%的佳績。

緊盯三大投資機會市場已接近前期低點,在兩大明星基金經理看來,後市將如何演繹?

洪流也認為:「站在目前的時點,無論是從政策面、市場估值和未來宏觀經濟走向來看,權益類資產在未來三年具有較大的吸引力。這也是嘉實瑞虹選擇三年定開設計的原因之一。」

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